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关于资本市场供给与市场需求探讨

[10-20 23:30:09]   来源:http://www.88haoxue.com  毕业设计   阅读:680

概要:资本市场供给的扩大与优化可以实行的途径主要有:第一,加快海外蓝筹股的回归。大型国企大规模盲目海外上市导致中国资本市场的空心化和边缘化,使得中国投资者难以享受经济增长的财富效应,同时也使本国资本市场失去“稳定器”和“价格风向标”,资本市场价格发现的功能以及价格的稳定性将大大降低,融资功能以及相应的资源配置功能大大削弱,还使得我国资本市场丧失优质的有效供给。截止到20xx年底,已回归A股的海外蓝筹股上市公司50家(其中20xx年以后回归共有17家),市值约在227570.7亿人民币,占总市值的78.5%。海外蓝筹股回归A股对于资本市场供给的扩大与优化具有特别重要的意义。我们还有中国移动、中国电信、中海油等优质的回归资源。第二,包括央企在内的上市公司控股股东关联优质资产的整体上市。中国资本市场长时期实行的是额度控制下的发行上市模式,由于额度控制的原因,这些上市公司资产都不同程度存在着经营上的非独立性,以至于与母公司(控股股东)的关联交易成为一种普遍行为。由资产非独立性而衍生出的关联交易通常都会损害上市公司的利益。在这种情况下

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  资本市场供给的扩大与优化可以实行的途径主要有:第一,加快海外蓝筹股的回归。大型国企大规模盲目海外上市导致中国资本市场的空心化和边缘化,使得中国投资者难以享受经济增长的财富效应,同时也使本国资本市场失去“稳定器”和“价格风向标”,资本市场价格发现的功能以及价格的稳定性将大大降低,融资功能以及相应的资源配置功能大大削弱,还使得我国资本市场丧失优质的有效供给。截止到20xx年底,已回归A股的海外蓝筹股上市公司50家(其中20xx年以后回归共有17家),市值约在227570.7亿人民币,占总市值的78.5%。海外蓝筹股回归A股对于资本市场供给的扩大与优化具有特别重要的意义。我们还有中国移动、中国电信、中海油等优质的回归资源。第二,包括央企在内的上市公司控股股东关联优质资产的整体上市。中国资本市场长时期实行的是额度控制下的发行上市模式,由于额度控制的原因,这些上市公司资产都不同程度存在着经营上的非独立性,以至于与母公司(控股股东)的关联交易成为一种普遍行为。由资产非独立性而衍生出的关联交易通常都会损害上市公司的利益。在这种情况下,为了规避关联交易对上市公司的损害,同时也为了使上市公司具有源源不断的资源并使其成为一个完整的市场主体,应当鼓励上市公司控股股东关联优质资产借助于上市公司的这个平台实现整体上市。上市公司控股股东关联优质资产整体上市的重点在央企。央企在所属行业起着主导作用,甚至处于垄断地位。我们对央企实现关联优质资产整体上市应该有一个长远的战略规划。第三,建立我国的创业板市场。构建以创业板、主板市场为主体的多层次股票市场,为高科技、高成长企业的增长提供一个多元化的融资与资源配置平台,具有战略意义。创业板的推出将极大丰富现有市场产品种类,为中小企业提供成长资金支持的同时也给(尤其是有高风险承受力)投资者提供更多的选择空间。第四,加快发展我国的公司债市场。债券市场特别是公司债市场是资本市场的重要组成部分。一个公司债市场不发达的资本市场,在结构上是残缺的,在功能上也是畸形的,既不利于资源的优化配置和公司资本结构管理,也会损害资本市场的财富管理和风险配置功能。公司债市场是中国资本市场体系中的“短板”。我国资本市场中的债券市场长时间处于停滞状态,而债券市场中,又一直是国债市场的天下。20xx年开始,中国政府有关部门就着手对原有的落后、僵化、过时的公司债发行管理体制进行改革。20xx8月,中国证监会正式颁布实施《公司债券发行试点办法》。在办法中,公司债发行规则出现重大调整,由中国证监会主管。截止20xx11月,有两家公司发行公司债并上市,1家获证监会批准,近18家公司表示了发债的强烈意愿,规模超过600亿元。可以预计,随着中国金融体制改革的不断深化,公司债市场在中国一定会有快速的发展。

 

  总之,看待我国资本市场的跨越式发展,应该有长远的战略眼光,科学疏导需求、有效扩大市场供给并优化供给结构,这样才能做大做强我国的资本市场,才能有效提高直接融资的比重,促进我国国民经济又快又好地发展。

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